世界の砂糖価格は、気候、政策の不確実性、消費者の変化により不安定なまま

2025年5月には、国際砂糖市場主要生産国間で価格動向に乖離が見られましたが、これは供給サイドの再編、気象条件、そして需要パターンの変化といった複雑な要因が重なった結果です。インドでは、トレーダーによる積極的な買い付けと、夏季の搾油ピーク期における堅調な生産に牽引され、砂糖価格がさらに上昇しました。一方、ブラジルとタイの砂糖価格は、世界的な供給過剰の拡大と需要の低迷から下落圧力を受けました。ドイツでは、生産量の改善にもかかわらず、供給サイドのリスク回避から高値圏にとどまりました。

インドでは、砂糖価格5月も生産の好調と好調な市場センチメントに支えられ、価格は上昇を続けた。輸出割当量の増加により国内供給が制限され、価格上昇の方向性が強まった。それでも、企業関係者は、既存の在庫水準が2025年までの国内需要をカバーできると楽観視している。政府によるこれまでの在庫水準への介入は価格安定要因として機能したが、価格上昇が持続すれば、輸入緩和や供給バランスの改善といった政策調整を求める声が高まる可能性がある。

供給面では、ISMAによると、5月中旬時点で砂糖の生産量は2574万4千トンで、タミル・ナードゥ州と南カルナータカ州では、来たる特別搾油シーズンにさらなる生産が見込まれています。在庫は現状十分ですが、輸出活動の活発化に伴い、地域によっては供給が逼迫する可能性があります。国内消費量の推定値は280万トン、輸出量は90万トンと、期末在庫は約520万～530万トンと、短期的な安定には十分な水準です。

ブラジルの砂糖価格は、世界的な生産過剰と需要の弱まりを受け、5月に大幅に下落しました。当初は天候による混乱がありましたが、その後も製糖工場の生産量は横ばいでした。これは、生産者が利益率の高いエタノール生産よりも砂糖生産を好んだためです。しかしながら、物流上の制約と海外からの供給ペースの鈍化により在庫は高水準にとどまり、価格を押し下げました。砂糖の輸出量は、海外からの関心の低下と主要市場における競争の激化により、前年比で約20%減少しました。この過剰志向の環境により、市場センチメントは低迷し、先物市場は圧迫されています。

タイの砂糖市場も、天候の改善と収穫見通しの好転が生産見通しを支えたため、下落傾向が続いています。しかしながら、世界需要は依然として低迷しており、タイの価格決定力は抑制されています。在庫の増加と、低糖製品への消費者動向の変化が相まって、特に食品・飲料加工分野において、需要回復に構造的な問題をもたらしています。

一方、ドイツは天候による供給不安と業界の慎重なセンチメントを背景に、5月の砂糖価格を高値に維持した。白菜糖の生産量増加と、1,780件の海外出荷に反映された堅調な輸出活動は、ドイツの堅実な輸出国としての地位を浮き彫りにした。こうした成功にもかかわらず、気候変動と政策の不確実性は依然として長期予測を左右する。

Vantage Market Research は、燃料価格と貿易動向の変動により、今後数か月間は砂糖市場が不安定な状態が続くと予想しています。